[摘要] 根据Wind资讯的统计数据，截至3月15日，沪深两市房地产开发企业共有60家以年报或业绩预报的方式发布了2011年利润情况，有41家企业预喜，占总量的比例为68%。近七成上市房企净利润报喜，似乎有点出人意料。
房企隐忧加剧
从资产负债率角度来看，不少上市房企负债率出现上升，但总体情况仍不算过于糟糕。截至3月15日，28家已发布年报的房企中，有17房企资产负债率同比下降，该28家房企平均资产负债率为58%，相对2010年约下降两个百分点。
资产负债率升至超过80%的房企为高新发展、华夏幸福、中茵股份，资产负债率升至70%至80%之间的房企则包括ST兰光、万科A、华远地产、迪马股份。
行业龙头万科的总资产负债率，由2010年期末的75%上升至2011年期末的77%，净负债率则由2010年末的17.5%上升至23.8%。
谭华杰表示，2011年末万科剔除预收账款后的其他负债占总资产的比例为39.6%，相比2010年底的40.2%有所降低。
但值得关注的是，由于销售遇阻，已发布年报的房企中有66%的企业出现存货周转率下降，存货量大幅上升，28家房企总存货量由2010年末的2178亿元上升至2011年末的3378亿元，总体上涨幅度达到55%。
其中，有17家出现了存货同比上升的情形，万科的存货由去年同期的1333亿元增长56%达2083亿元。
在被认为是上市房企未来盈利能力“晴雨表”的预收账款方面，28家房企合计预收账款达到1500亿元，同比增长54%，意味着房企整体盈利能力获得一定保障。
但值得关注的是，在28家房企中有12家房企出现预收账款大幅下降趋势，其中冠城大通、天保基建、渝开发等企业预收账款遭遇腰斩，这意味房地产行业分化加剧，不少房企未来盈利能力面临巨大考验。
当前融资环境下，最能考验房企运行安全性的现金流并不乐观。2011年期末，28家房企经营活动现金流量净额为37.7亿元，上年同期则为12.6亿元，但若剔除万科之后，28家房企的经营活动现金流量净额则仅为3.8亿元。
从28家房企情况来看，有14家出现经营活动产生的现金流量净额同比下降，占据50%。其中经营活动产生的现金流量净额下降幅度的是渝开发，下降幅度高达398%；中茵股份也高达257%；天保基建、云南旅游、中弘股份、中航地产经营活动产生的现金流量净额下降幅度均超过100%。
万科集团总裁郁亮在解读2012年市场形势时认为，政策释放的信号显示房地产调控今年仍难以放松，在此调控背景下囤地捂盘的开发模式已经过时了，只有那些快速周转的房企才能在房地产市场下半场胜出，而整个房地产行业利率回报有望回落到一个合理水平。
房价没回到合理价位 上市房产公司“备粮草过冬”
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