[摘要] 为对冲巨量到期资金，央行昨天在公开市场进行了2770亿逆回购操作。其中7天期1660亿元，28天期1110亿元。分析称，受制于通胀压力，央行通过灵活逆回购调控方式替代存款准备金率和降息还将继续。
为对冲巨量到期资金，央行昨天在公开市场进行了2770亿逆回购操作。其中7天期1660亿元，28天期1110亿元。分析称，受制于通胀压力，央行通过灵活逆回购调控方式替代存款准备金率和降息还将继续。
本周公开市场将有5330亿元逆回购到期，是今年以来逆回购到期量的一周。周内另有100亿元央票到期，无正回购到期。据此计算，在不开展任何操作情况下，本周公开市场将自然净回笼5230亿元。
银行间同业拆放利率Shibor涨跌互现，波动幅度在20个基点内。代表性利率7天Shibor跌13.56个基点至3.31952%，位于近期平均位置，表明资金市场供求相对平衡，隔夜利率下跌16.66个基点至2.5267%。
未来货币政策还会保持稳健，央行频繁使用逆回购操作调节市场流动性。原因在于未来通货膨胀的压力比较大，且与产出缺口之间的关系敏感，央行意在继续收紧银根，因此通过灵活的逆回购操作来取代降息、降准的方式调节市场流动性。
央行“短钱”应对“热钱”
央行加大逆回购释放流动性规模，与此同时人民币对美元汇率中间价不断创出新高，人民币预期不断加强，市场对热钱流入内地市场的担忧不断加剧。央行不仅没有紧缩流动性，反而加大了逆回购释放流动性的规模。
央行这样的操作思路表明央行并未实施紧缩货币政策、防止流动性泛滥的压力。央行试图在“满足银行体系合理的流动性需求”、“管理通胀预期”和“保持经济平稳较快发展”三者间，寻求对各方影响、积极作用的最优动态平衡操作。而央行频繁的逆回购，向市场提供“短钱”，以应对“热钱”炒作A股。
央行共进行了38840亿元逆回购操作，分别为7天期、14天期和28天期。其中9月份以来开始进行了28天期的逆回购，目前为止，已经进行了9次28天期的逆回购操作。
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